大和发表报告指，内地及国际棉花价格年初至今分别下跌30%及20%，预料此将对覆盖范围内的纺织股构成不同程度的影响，仍然最看好垂
直整合的业者，如申洲国际(02313.HK)及德永佳(00321.HK)。不过，由於格价环境不理想，相信上游业者如天虹纺织(02678.HK)等，将面
临最大压力。
大和指，近日棉花价格波动，令部份纺织股遭抛售，此对部份质素较佳的纺织股而言并不合理，因此现时是买入个别优质纺织股的绝
佳时机。但整体而言，将纺织业评级由“正面”降至“中性”。
大和指，申洲国际仍然为行业首选，因棉花价格向下时，其仍有能力维持净利润率水平。另外，申洲加快在越南的投资计划，不单可
增加产能，相信同时亦能减轻未来的工资上涨压力。申洲国际评级维持“买入”，目标价维持30元。
大和将德永佳评级由“跑赢大市”上调至“买入”，六个月目标价由9元上调至9.8元。相信德永佳遭超卖，料其可扭转零售业务表现
，而纺织品订单亦见改善。互太纺织(01382.HK)六个月目标价由11.1元降至10.7元，但重申“跑赢大市”评级，认为其平均售价不可能有
改善，但毛利率可维持稳定。对天虹纺织看法转趋谨慎，因其毛利率持续受压，六个月目标价由8.6元降至6.2元，评级由“买入”降至“
持有”。
